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金融紧缩政策对钢铁行业影响将逐渐彰显

中国人民银行5月18日宣布,从5月19日起,金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,一年期贷款基准利率上调0.18个百分点,其他利率也将相应调整。从6月5日起,存款金融机构人民币存款准备金率将上调0.5个百分点。 分析师表示,此举对钢铁上游和下游行业的负面影响将逐渐显现。

这是央行自2007年以来第五次上调存款准备金率,也是自2006年6月以来第八次上调存款准备金率。调整后,商业银行存款准备金率达到11.5%。与此同时,这也是央行2007年第二次加息。调整后,基准一年期存款利率达到3.06%,基准一年期贷款利率达到6.57%

分析师表示,央行多次上调商业银行存款准备金率和存贷款基准利率。这一举措对钢铁上游和下游行业的影响将逐渐显现。钢铁行业固定资产投资将向优化产业结构和高技术产品大型项目转移。 考虑到国家4月份频繁出台限制国内钢材出口的政策,预计此举将在短期内增加国内钢材市场的不确定性。

首先,由于钢铁行业属于投资大、回报周期长的行业,企业负债率相对较高,在固定资产和日常资产流量方面严重依赖银行。 {HotTag}加息将直接增加企业的资本成本,增加财务支出。 然而,一些资产质量好、负债率低的龙头企业将在竞争中脱颖而出。

其次,加息会对银行、房地产、汽车、金融租赁机械设备等行业的业务收入、成本和需求产生一定影响。房地产、汽车等行业货币信贷紧缩后,将影响钢铁下游相关行业,降低钢铁总需求。 受影响最大的是生产建筑用钢的钢铁企业,如线材、钢筋和其他低附加值钢,而生产高附加值和稳定战略客户的龙头企业受此影响较小。

此外,央行将提高商业银行存贷款基准利率和存款准备金率,对商业银行过度放贷有较好的抑制作用。 目前,全国淘汰钢铁行业落后产能的步伐正在加快。这一政策将对限制国内中小钢铁企业产能的快速增长和提高国内钢铁产业集中度起到很好的支撑作用。

后来,4月份,国家相继出台钢铁出口退税调整政策和钢铁出口许可证制度,对国内钢铁出口实行更严格的控制。 在国内钢铁产能部分依赖出口消化的现状下,一旦钢铁出口量下降,国内钢铁资源供应将大幅增加,这将对国内钢铁价格产生重大影响。 然而,在当前形势下,国家频繁使用利率杠杆将逐渐显示出对钢铁行业需求的抑制作用。因此,这一举措将在短期内对国内钢铁市场形成有利的空因素。